Economia Chinei fata in fata cu riscurile lui 2010
Incertitudinea data de cresterea incontrolabila a nivelului de creditare, teama de formarea unei bule financiare si de presiunile inflationiste, dar si de "supraincalzirea" economiei ar putea determina autoritatile din China sa inaspreasca politicile monetare.
In timp ce criza creeaza probleme la nivel mondial, autoritatile chineze au trecut primul lor test: sa mentina, datorita unui plan masiv de stimulare financiara, in valoare de aproximativ 400 de miliarde de euro, pentru doi ani, o rata de crestere a PIB-ului de peste 8% - minimul necesar pentru a crea locuri de munca suficiente in cea mai populata tara din lume. Guvernul chinez se poate lauda cu o crestere a PIB-ului de 9,5% in 2009, un an marcat de o contractie de 1,4% a economiei mondiale, cea mai mare de dupa Al Doilea Razboi Mondial.
Mai mult, anul trecut, China a devenit cel mai mare exportator din lume, depasind Germania. Cresterea economica pare sa nu se opreasca nici in 2010, cresterea PIB-ului putand ajunge la 16% anul acesta, conform economistilor de la Academia de Stiinte Sociale din Beijing. Insa, aceasta situatie are si un dezavantaj: economia a devenit aproape "supraincalzita".
In aceste conditii, autoritatile chineze trebuie sa treaca si cel de-al doilea test si anume sustinerea cresterii economice intr-un mediu inflationist, comenteaza L`Expansion.
Beijingul a adoptat, la sfarsitul anului 2008, o politica monetara flexibila, pentru a ajuta la relansarea economica si ridicarea politicii sale de restrictii cantitative privind suma anuala a creditelor acordate clientilor non-institutionali, ceea ce a determinat bancile sa mareasca nivelul capitalului pentru imprumut.
Rezultatul a depasit asteptarile guvernului. Nivelul creditelor acordate a explodat in prima jumatate a anului 2009, ajungand la 7.400 de trilioane de yuani (740 miliarde de euro). In total, in 2009, creditele noi au reprezentat aproape 30% din PIB-ul Chinei, spune Christine Peltier, economist la BNP Paribas. Valul de credite ridica insa doua probleme.
In primul rand, formarea unei bule a preturilor activelor bursiere si imobiliare, in conditiile in care pietele financiare sunt subdezvoltate in China, iar lichidatile se concentreaza pe cele doua active, ceea ce duce la formarea unor presiuni asupra preturilor.
O alta preocupare a autoritatilor chineze este o crestere, de altfel anticipata, a inflatiei. Dupa noua luni de trend negativ, indicele preturilor de consum a fost in crestere cu 0,6% in luna noiembrie 2009, fata de perioada similara din anul precedent. Daca aceasta crestere se va accelera, majorarea preturilor ar putea apasa asupra dezvoltarii economice a Chinei, tara care se confrunta, in continuare, cu numeroase provocari, inclusiv cu necesitatea de a stimula consumul casnic.
Riscuri inflationiste
Guvernul chinez a cerut bancilor, la sfarsitul anului 2009, sa fie "rezonabile" la capitolul imprumuturi. Solicitarea pare sa fi fost in zadar, avand in vedere ca, in prima saptamana din 2010, bancile din China au acordat imprumuturi in valoare de 600 de miliarde de yuani (61 miliarde de euro). Suma este comparabila cu imprumuturile acordate in lunile octombrie si noiembrie, cand s-au acordat credite in valoare de 547,8 miliarde de yuani. Prin urmare, autoritatile sunt decise sa-si inaspreasca politica monetara.
Banca centrala a Chinei a anuntat, marti, o crestere a ratei rezervelor minime obligatorii pentru marile banci, dupa ce, saptamana trecuta, ridicase ratele dobanzilor pentru bunurile de tezaur. Obiectivul este acela de a reducere numerarul disponibil pentru bancile comerciale si sa limiteze numarul si sumele noilor imprumuturi.
Pentru moment, Beijingul se multumeste doar sa reglementeze piata interbancara, in scopul de a nu penaliza principalii actori economici. Dar perspectiva unei cresteri a doua rate a dobanzilor reprezentative (dobanzile de referinta la depozite si la credite) este evidenta. Fata in fata cu riscul inflatiei, aceste rate ar putea sa creasca de doua ori, cu pana la 0,27%, in acest an.
Data fiind situatia in care se afla economia Chinei, riscurile par inerente. Insa viitorul economic al tarii depinde doar de modul in care autoritatile vor stii sa gestioneze problemele care vin, in mod previzibil, odata cu o crestere economica ce i-a surprins si pe cei mai optimisti analisti.
