Următoarea cădere a bursei americane poate aduce capitularea finală în crypto. Dar ar putea fi și începutul următorului ciclu

Urmărește BZI pe Google

Adaugă-ne ca sursă preferată în Google

Există un scenariu despre care cred că foarte puțini investitori din crypto vor să vorbească în momentul de față.

Este posibil ca înaintea următorului mare ciclu de creștere să mai avem nevoie de o ultimă capitulare.

Și, paradoxal, aceasta ar putea să nu înceapă din piața crypto.

Ar putea începe chiar de pe bursa americană.

După ani petrecuți în trading, una dintre greșelile pe care am învățat să nu le mai fac este să privesc Bitcoin ca pe o piață izolată.

La început mă uitam doar la graficul Bitcoin.

Mai târziu am început să urmăresc Ethereum și altcoin-urile.

Apoi am înțeles că trebuie să mă uit și la dolar, obligațiuni, dobânzi, lichiditate și, poate cel mai important, la ceea ce se întâmplă pe Wall Street.

Pentru că atunci când apetitul pentru risc dispare din piețele tradiționale, crypto rareori rămâne complet imună.

Iar astăzi avem o combinație care merită urmărită cu foarte mare atenție.

Bursa americană este scumpă

Primul element este evaluarea pieței americane.

Chiar Federal Reserve spune că evaluările activelor rămân peste normele istorice, iar raportul dintre prețurile companiilor din S&P 500 și profiturile estimate se află în zona superioară a distribuției istorice. În același timp, prima suplimentară pe care investitorii o primesc pentru riscul de a deține acțiuni în locul unor active considerate mai sigure se află la niveluri foarte reduse.

Mai mult, în minutele ședinței FED din iulie apare un detaliu pe care eu îl consider extrem de important: equity premium-ul se afla la un nivel care, în istoria recentă, a fost mai redus doar în perioada bulei dot-com.

Asta nu înseamnă că S&P 500 trebuie să se prăbușească mâine.

O piață poate rămâne scumpă foarte mult timp.

Am făcut și eu greșeala să încerc să shortez o piață doar pentru că mi se părea supraevaluată.

Piața m-a învățat foarte repede că:

„Scump” nu este un trigger de vânzare.

Dar evaluările ridicate fac piața mai sensibilă atunci când apare un catalizator.

Iar catalizatorii există.

Dobânzi, petrol, inflație și o piață care începe să simtă presiunea

În acest moment avem din nou presiune pe randamentele obligațiunilor americane, petrolul a crescut pe fondul tensiunilor geopolitice, iar investitorii reevaluează posibilitatea unei politici monetare mai restrictive.

Prima ședință din septembrie a început deja cu scăderi pe Wall Street: S&P 500, Dow și Nasdaq au deschis luna în teritoriu negativ, în timp ce randamentele obligațiunilor și petrolul au urcat.

FED însuși identificase deja printre riscurile pentru următoarele 12–18 luni inflația persistentă, necesitatea unei politici monetare mai restrictive și posibilitatea unei corecții a activelor de risc. Printre posibilii catalizatori menționați se numără evaluările asociate sectorului AI și escaladarea conflictului cu Iranul.

Din nou:

Asta nu înseamnă că o cădere este garantată.

Înseamnă că avem vulnerabilități.

Iar piețele se întorc, de multe ori, nu atunci când toată lumea vede problema, ci atunci când apare evenimentul care transformă vulnerabilitatea în panică.

Ce s-ar întâmpla cu Bitcoin?

Aici lucrurile devin interesante.

Există încă foarte mulți oameni care privesc Bitcoin exclusiv ca pe un „digital gold”.

Și pe termen lung putem discuta serios despre această teză.

Dar pe perioadele de panică, Bitcoin poate fi tranzacționat de piață ca un activ de risc.

Atunci când fondurile și investitorii au nevoie de lichiditate, nu vând doar activele proaste.

Vând ceea ce pot vinde.

Acțiuni.

Crypto.

Poziții cu leverage.

Active speculative.

Și începe un efect de domino.

Prețurile scad.

Pozițiile leveraged sunt lichidate.

Apar margin calls.

Investitorii vând pentru a acoperi pierderile.

Iar vânzarea produce alte scăderi.

În crypto, efectul poate deveni mult mai violent tocmai din cauza leverage-ului.

De aceea cred că o corecție serioasă a bursei americane ar putea crea condițiile pentru o ultimă capitulare a pieței crypto.

Ce înseamnă capitulare?

Capitularea nu înseamnă pur și simplu că Bitcoin mai scade 10%.

Capitularea este momentul în care oamenii renunță.

Este momentul în care investitorul care a spus timp de doi ani că „nu vinde niciodată” începe să vândă.

Este momentul în care oamenii nu mai întreabă:

„Când începe Altseason?”

Încep să întrebe:

„Mai are crypto vreun viitor?”

Volumele cresc violent pe scădere.

Leverage-ul este eliminat.

Proiectele slabe sunt abandonate.

Interesul retailului dispare.

Și sentimentul devine extrem de negativ.

Am trecut prin astfel de perioade și este foarte greu să fii optimist atunci când te afli în mijlocul lor.

Privind retrospectiv însă, tocmai aceste momente au avut un rol important în resetarea pieței.

Pentru că piețele au nevoie, uneori, să elimine excesul.

Capitularea poate fi finalul unui ciclu, nu finalul crypto

Aici este partea pe care foarte mulți oameni o înțeleg greșit.

Dacă vom avea o astfel de cădere, titlurile probabil vor spune din nou:

„Bitcoin este mort.”

„Crypto s-a terminat.”

„Bull Market-ul nu mai vine.”

Le-am mai auzit.

Problema este că oamenii confundă deseori sfârșitul unui ciclu cu sfârșitul unui activ.

Sunt două lucruri complet diferite.

O capitulare poate elimina leverage-ul excesiv.

Poate elimina speculația.

Poate forța investitorii slabi să iasă.

Poate readuce evaluările către niveluri mai rezonabile.

Și, cel mai important, poate permite apariția unei noi perioade de acumulare.

Exact aici revin la Stan Weinstein și la ideea despre care am vorbit anterior.

Stage 4 – Decline.

↓

Capitulare.

↓

Stage 1 – Basing.

↓

Acumulare.

↓

Schimbare de structură.

↓

Stage 2 – Advancing.

Nu spun că acesta va fi traseul exact al Bitcoin.

Spun că acesta este scenariul pe care îl urmăresc.

De ce următoarea cădere ar putea crea următoarea oportunitate

Există un paradox în investiții.

Când activele sunt scumpe și toată lumea este optimistă, oamenii vor să cumpere.

Când activele devin ieftine și aproape nimeni nu mai este optimist, oamenii vor să vândă.

Și eu am făcut exact aceeași greșeală.

Încercam să găsesc curaj când piața era deja sus și îmi pierdeam încrederea când piața îmi oferea prețuri mult mai bune.

Experiența m-a făcut să privesc astăzi capitulările diferit.

Nu cumpăr automat doar pentru că piața s-a prăbușit.

Aștept.

Vreau să văd oprirea lower lows.

Vreau să văd formarea unei baze.

Vreau să văd recuperarea mediilor importante.

Vreau să văd higher lows.

Vreau să văd schimbarea structurii.

Pentru că o cădere nu este automat o oportunitate.

O cădere urmată de acumulare și schimbare de structură poate deveni una.

De la frică la următorul ciclu

Scenariul pe care îl urmăresc, așadar, nu este:

Bursa cade → cumpăr Bitcoin.

Este mult mai complex.

Bursa americană intră într-o corecție serioasă.

↓

Apetitul global pentru risc scade.

↓

Crypto este lovită disproporționat.

↓

Leverage-ul este eliminat.

↓

Apare capitularea.

↓

Piața începe să construiască o bază.

↓

Lichiditatea și condițiile macroeconomice încep să se îmbunătățească.

↓

Structura Bitcoin începe să se schimbe.

↓

Capitalul revine.

↓

Poate începe următorul ciclu.

Nu știm dacă se va întâmpla.

Și cu atât mai puțin știm unde va fi minimul.

Dar aceasta este diferența dintre predicție și construirea unui scenariu.

Eu nu încerc să spun:

„Bursa se va prăbuși în data X și Bitcoin va ajunge la prețul Y.”

Încerc să identific condițiile pe care vreau să le văd înainte să îmi asum din nou un risc mai mare.

Pentru că după ani petrecuți în piețe am învățat ceva ce consider mult mai important decât orice predicție:

Cele mai mari oportunități nu apar atunci când dispare riscul. Apar atunci când piața a eliminat excesul, frica este maximă, iar structura începe din nou să se schimbe.

Dacă vom avea o nouă cădere serioasă pe Wall Street și aceasta va produce capitularea finală în crypto, nu cred că întrebarea importantă va fi:

„Cât mai poate să scadă?”

Întrebarea pe care eu o voi urmări este:

„Începe piața să construiască fundația următorului ciclu?”

Pentru că uneori, pe bursă și în crypto, momentul care arată cel mai mult ca sfârșitul…

poate fi începutul următorului ciclu.

Despre mine: sunt trader și educator în cadrul IRRC și BiriAcademy, unde ajut investitorii să înțeleagă mai bine structura piețelor și să își dezvolte un proces de decizie disciplinat în trading.